El descuento de interés sobre los depósitos a la vista por encima de este límite sigue siendo del 0.25 por ciento. Si es necesario, el Banco Nacional también está dispuesto a actuar en el mercado de divisas para garantizar condiciones monetarias adecuadas.
La inflación ha seguido aumentando desde junio. Esto se debe principalmente a los precios más altos de la energía. A mediano plazo, la presión inflacionaria solo ha aumentado ligeramente. La política monetaria es adecuada para mantener la inflación en un rango de estabilidad de precios y apoya el desarrollo económico.
La inflación aumentó ligeramente, del 0.6% en mayo al 0.8% en agosto. Este aumento se debió a un alza en la inflación de bienes, que en agosto, por primera vez desde mayo de 2024, volvió a estar en terreno positivo. Al aumento de la inflación de los bienes contribuyeron especialmente los precios más altos de los productos petroleros.
Según la previsión de inflación condicional, la inflación aumentará un poco más en el cuarto trimestre, antes de disminuir a lo largo del 2027. Esta disminución se debe a que es probable que la inflación actualmente elevada de la energía disminuya en los próximos trimestres. Después de eso, la previsión de inflación condicional aumenta ligeramente.
En comparación con la última evaluación de la situación, la previsión es más alta a corto plazo. Esto se debe a los precios del petróleo más altos de lo esperado. A mediano plazo, la previsión de inflación condicional también está ligeramente más alta que en el trimestre anterior, lo que refleja, entre otras cosas, el debilitamiento del franco. La previsión de inflación condicional se encuentra en todo el período de previsión dentro del rango de estabilidad de precios (ver gráfico). En promedio anual es del 0.7% en 2026, del 0.8% en 2027 y del 0.8% en 2028 (ver tabla). La previsión se basa en la suposición de que el tipo de interés del BNS es del 0% en todo el período de previsión.
La economía mundial creció más de lo esperado en el segundo trimestre. La inflación está sobre los objetivos de los bancos centrales en muchos países, especialmente debido a los aumentos en los precios de la energía. Se han elevado las tasas de interés tanto en la zona euro como en los EE. UU.
En su escenario base, el Banco Nacional asume que la economía mundial crecerá moderadamente en los próximos trimestres. Es probable que la inflación permanezca elevada por algún tiempo.
La incertidumbre respecto al escenario base sigue siendo alta, principalmente debido a la situación en el Medio Oriente. Así, los precios de la energía podrían ser significativamente más altos de lo esperado. Esto aumentaría aún más la inflación y frenaría notablemente el crecimiento económico. Además de la situación en el Medio Oriente, el entorno comercial también sigue siendo incierto.
En Suiza, el Producto Interno Bruto (PIB) creció de manera extraordinaria en el segundo trimestre. Un desarrollo inusualmente fuerte en la industria química-farmacéutica hizo que el PIB sobrestimara la dinámica de crecimiento subyacente. Sin embargo, incluso sin este efecto, el crecimiento fue sólido y ampliamente respaldado. Al mismo tiempo, la utilización, especialmente en la industria, permaneció por debajo del promedio, mientras que el desempleo aumentó un poco más hasta principios del verano.
Para los próximos trimestres, el Banco Nacional espera un crecimiento moderado. Se prevé que las economías extranjeras continúen impulsando el crecimiento. Además, la política monetaria y la devaluación del franco también son de apoyo. Para todo el año 2026, el Banco Nacional espera actualmente un crecimiento entre 1.5% y 2%. Para el año 2027, el Banco Nacional espera un crecimiento de alrededor del 1.5% sin cambios.
El principal riesgo para las perspectivas económicas en Suiza son los desarrollos en la economía mundial. En particular, la situación en el Medio Oriente podría intensificarse y frenar más la actividad económica global. El entorno comercial y el desarrollo del tipo de cambio siguen siendo factores de incertidumbre.
Información más detallada sobre la decisión de política monetaria se encuentra en las observaciones introductorias del directorio (disponible en el sitio web del BNS).